当下投资最纠结的选择题:买“贵”的还是买“便宜”的?

【今日直播】

开源证券|任浪:中小市值投资的“变”与“机”

联海资产武铁铮:发掘债券与股票曲线中的隐喻信号

新华基金姚秋:震荡市的攻防宝典

大江洪流姜昧军:博弈于变化,布局于确定

掘金大科技|光大证券刘凯:半导体行业2020年下半年投资策略

易方达李栩、申万刘洋(金麒麟分析师):详解科创板下的新兴软件投资机会

国海证券特别策划之“中国的力量”第二期

华盛证券:港股医疗板块的风险与机遇分析

罗伯特·席勒、朱宁、蚂蚁黄浩、先锋领航张宇(金麒麟分析师):揭秘理财市场的未来趋势和投资秘诀

富国基金张圣贤、国泰君安胥本涛:全球需求共振爆发,新能源车驶入新纪元

  上海证券报

  当下,无论是机构投资者还是个人投资者,都面对着一道无比纠结的选择题:买“贵”的还是买“便宜”的?

  答案在一定程度上取决于是否相信市场风格转换。近期,市场上对于风格转换的讨论热度越来越高。

  8月18日,农林牧渔、煤炭、钢铁化工、有色金属等周期板块涨幅居前,不过本月以来,表现弱势的医药生物也开始强势。究竟要入手哪个板块,股民又陷入纠结。

  低估值、周期板块“吸金”能力增强

  从近期内、外资板块净流向上看,低估值、周期板块颇受关注。

  据西部证券研报,上周外资净买入TOP5行业为银行、 化工、非银金融、传媒以及汽车,风格偏周期;内资净买入TOP5行业为国防军工、 农林牧渔、建筑材料、建筑装饰以及机械设备,风格同样偏周期。

  从8月以来的行业涨幅来看,国防军工、银行、非银金融、汽车等板块涨幅居前,而今年以来涨幅较高医药生物行业则有所回调。

  对于近期涨幅“一枝独秀”的军工板块,中邮基金投资总监郑玲表示,目前军工板块短期涨幅过大,主要是大家最近才开始对军工有共识,市场集中配置带来了板块短期冲高。如果不考虑短期波动,从长期来看,军工领域有5个方向值得重点关注,军机、特种装备、发动机、北斗和民用飞机。

  她认为,此轮军工行情与上一轮有明显不同,不是靠情绪和流动性推动,要靠业绩说话,因此要大浪淘金,在其中找到未来业绩和订单能兑现的优质公司。

  关注多行业轮动格局

  和前期已上涨了较多的热门板块相比,那些低估值、热度相对较低的板块成了机构选股的“金矿”。

  郑玲表示,今年上半年,很多个股已经走出了明显的牛市行情,主要集中在医药、科技、消费等热门赛道。这些方向未来上涨空间可能相对有限,需要严格精选。

  她提到,在后续操作中,她更偏向于通过深度研究,挖掘出存在“困境反转”可能性的个股。从行业来说,倾向选择当下不太热门、但未来景气度能持续改善的行业。“当一个行业处于周期底部,并且出现了一些因素推动它未来反转向上,同时行业内部的优质公司也迎来基本面边际改善的拐点,这样的双重叠加是非常好的投资机会”,郑玲表示,“如果个股股价也处于周期底部,那么行业、公司、股价在周期底部的三重共振,就是我所要寻找的投资机会中最佳的点。”

  与此同时,也有券商指出,未来盘面可能呈现多行业轮动的格局。

  太平洋证券最新研报认为,震荡接近尾声,金融周期补涨可持续。后续,在前期“抱团”资金松动之后,经济持续回暖预期下,风格轮动增强,金融周期补涨可持续,PPI上行期周期风格能有明显相对收益。

  买“贵”还是买“便宜”?

  市场出现分歧的原因在于:前期涨幅较高的高人气板块如消费、医药生物等目前估值已经处于历史高位,相对而言金融、地产、有色、化工等板块则处于历史低位,或存在补涨行情。

  中信期货近期在研报中对于“贵”和“便宜”有一番讨论:

  A股“贫富分化”明显,“贵的”越来越贵。以估值的历史分位数相对来看,当前消费>科技>周期>金融地产。

  从行业景气度、资金偏好、高成长性等角度出发,消费和科技“贵”有贵的道理。但便宜也有便宜的好处,低估值补涨是7月股市行情的启动因素。据历史统计,便宜的股票未来大概率获得更高收益,长期来看,时间是低估值的朋友。

  因此,中信期货建议:

  1)短期可能还是要选择“贵的”例如消费,但是可适当降低科技股权重抵御外部风险,如果年内疫苗落地则医药进入后半场;

  2)长期看便宜的大概率是好的,“最便宜”策略整体优于“最贵”策略和沪深300指数,而且历久弥香,当前“便宜”的金融地产需要时间陪伴;

  3)关注其他具备性价比行业:国防军工、有色化工、饲料种业。

  编辑:吴晓婧

扫二维码 3分钟开户 紧抓这一拨大行情

新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:陈悠然 SF104

更多精彩报道,尽在https://ruilindesign.com